在企业经营中，现金流是至关重要的一个指标之一，它可以直接反映出企业的健康情况和未来发展的潜力等等，通过现金流表的分析，研究者可以深入了解到企业的各方面发展情况，从而进行风险评估和稳定性评估。透过三张财务报表展现了两个维度：资产负债表和利润表构建的维度，呈现了企业若能继续生存下去的状态；以及现金流量表构建的维度，描述了企业未来是否能够持续经营。

一、健康的现金流企业有哪些特征？

现金流量表根据企业的三项经济活动描述了现金的流入和流出情况。在下图中，我们根据企业在经营、投资和筹资方面的情况，将企业分成了8个类别。

具体而言，现金流分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。在这三种现金流中，经营活动的现金流是最为稳定和可靠的。因此，我们将经营活动现金流置于最前，将其分为两种状态：一种是良好的状态，用“+”表示；另一种是不利的状态，用“-”表示。

我们先来看第二类企业，这类企业的特点是经营活动现金流为正、投资活动现金流为正、筹资活动现金流为负。这种情况下，经营活动的现金流为正，表明企业的日常经营状况良好，销售收入足以覆盖原材料采购、员工工资和税费支出，说明其经营活动具备自我维持的能力，即具有良好的经营造血功能。因此，这类企业通常被视为经营健康的。

若该企业的投资活动现金流同样为正，说明它可能通过资产处置获得现金收入，或者获得了投资的回报。一般来说，由于企业的经营活动表现良好，需要处置资产的可能性较低，因此更可能是获得了投资收益。

接着，我们审视这类企业的筹资活动现金流表现。若其为负，则表示企业可能在偿还银行贷款本息，或向股东支付股利。综合来看，这类企业是发展健康的。其经营活动良好，投资也取得了一定的回报，同时在筹资方面可能在偿还银行贷款或向股东分配收益。这种现金流状况在成熟阶段的企业中较为常见。

二、现金流各项数据都为正是不是好企业？

第一类企业情况如何呢？它与第二类企业唯一的不同在于筹资活动现金流的正负。对于这类企业，筹资活动现金流是正数，这意味着它正在吸收资金。对于一家经营情况良好、投资情况也良好的公司来说（这类公司的经营活动现金流和投资活动现金流均为正），如果它正在寻求融资，可能是为了进行投资或者为未来的投资做准备。

为什么是想要投资和为投资做准备，而不是正在投资呢？因为一旦企业正在进行大规模投资，就需要大量资金投入，那么其投资活动现金流就必定是负数。但第一类企业的投资活动现金流却是正的，这意味着，至少目前阶段，企业并没有大规模的投资活动支出。当然，这也暗示着，很快，企业的投资活动现金流就会变成负数，企业状态也将从第一类转变为第三类。

然而，如果企业并没有大规模的投资计划呢？通常情况下，一家经营和投资状况良好的企业，且没有大规模的投资计划，是不需要寻求融资的。在中国，民营企业的融资渠道相对有限，资金短缺可能会导致它们在有机会获得资金时“贪婪”，以应对未来可能出现的资金需求。当然，也有一些企业融资行为蕴含着不良动机，它们可能准备将这些资金转移到关联企业，这便是所谓的企业掏空行为。

总的来说，处于第一类状态的企业，如果没有大的投资计划，无论是受限于融资渠道，还是出于企业自身的不良动机，都将面临大量闲置资金的问题，这势必会削弱企业的盈利能力。因此，若没有投资计划，处于第一类状态的企业未来发展或许并不会一帆风顺。

尽管处于第一类状态的企业也属于成熟企业，但我们不能忽视对其的了解和观察，需要综合考虑融资目的、融资对企业未来的影响等因素。

三、投资活动现金流为负的企业要关注什么？

第一种企业很可能会逐渐演变成第三种企业，因为它可能有一个较大的投资计划。那么第三种情况的公司又是如何呢？它最需要关注的是哪一方面呢？

这类企业在经营上能够自给自足，甚至还能创造额外收益；同时，在融资方面，它们也吸纳了大量资金。此时，最值得关注的问题是：如果将企业经营活动创造的现金流和融资所得全部用于投资，这个投资将产生什么效果？显然，企业将所有资金用于投资，投资结果将直接决定其未来的发展，因此投资成为最需要关注的问题。

谈到投资风险时，首先想到的是投资方向的选择。在现实中，存在太多这样的例子，一家企业原本运营良好，但因一个错误的投资而陷入困境。然而，投资方向正确，企业就完全没有风险吗？答案显然是否定的。投资需要一定时间才能见效，在此期间，企业不断向外投入资金，依赖自身经营活动创造的现金和融资来维持生存。在这个周期内，企业面临巨大风险，若投资规模扩张过快，企业难以提供投资活动所需现金，资金链可能断裂。一旦资金链断裂，原本前景看好的企业就可能失去进一步发展机会。

因此，对于第三种企业来说，投资风险是最需要关注的问题。这种风险不仅源自投资方向的选择，还取决于企业是否能够有效控制投资规模和节奏，确保资金维持在相对安全的范围内。

四、经营活动现金流为负的企业怎么样？

企业的经营活动通常由销售带来现金流入，但又因采购、发放工资、缴纳税费等而产生现金流出，若经营活动的现金流为负，则表明企业无法通过销售活动产生足够的现金流。通常情况下，企业在哪个发展阶段会出现经营活动现金流为负的情况呢？

这种情况往往出现在企业初创或衰退的阶段。初创企业由于市场竞争力不足，销售和回报速度较慢，可能出现经营活动现金流为负的情况。而在衰退阶段，由于市场竞争激烈，企业可能难以销售产品，或者即使销售了产品也难以收回应收款项，同样会出现经营活动现金流为负的情况。

对于初创企业来说，它们更可能处于第七种情况：经营活动和投资活动的现金流为负，只有筹资活动的现金流为正。初创企业往往难以通过经营活动产生现金流，同时又需要不断投资发展，因此常常依赖筹资活动来维持运营。

值得注意的是，处于第五种或第六种情况的企业并不是初创企业应有的状态，这可能意味着企业已经步入衰退。第五种情况下，公司虽然投资活动现金流为正，但投资收益的可持续性需要谨慎评估。第六种情况下，企业不仅变卖资产，还需要偿还债务，生存压力极大。

初创阶段的企业往往具有第七种现金流状况，但这并不意味着所有第七种情况下的企业都是初创企业。一些衰退中的企业可能仍在投资，寻求转型发展。然而，在经营和投资活动的现金流都为负的情况下，企业转型面临巨大挑战，唯一出路可能是通过筹资活动。然而，对于衰退中的企业，银行和股东可能不愿提供资金支持。

第八种情况下的企业无法长期维持，因为长期处于这种状态的企业注定会面临生存危机。因此，不同阶段的企业具有不同的风险特征和来源，这也是现金流量表提供的有关企业风险信息。

五、FineReport助力企业财务分析

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六、总结

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