在现代商业环境中，企业面临着多种风险，这些风险直接影响企业的生存和发展。理解和管理这些风险是企业财务管理的重要组成部分。经营风险、财务风险、过度融资以及过度投资等都是企业可能遇到的主要风险类型。每一种风险都可能对企业的财务健康和长期发展产生深远的影响，因此，企业需要全面识别、评估和应对这些风险。

本文将详细探讨上述各类风险，并结合案例，分析这些风险对企业的潜在影响和管理策略。通过全面的风险分析，企业可以更好地应对未来的不确定性，确保财务稳健，推动持续发展。

一、什么是经营风险？

经营风险是指与企业未来经营活动及盈利能力的不确定性相关的各种因素。虽然风险并不一定会发生，但它们代表了潜在的威胁和机遇。

要通过财务报表识别企业的经营风险，我们可以关注以下几个基本的比率关系：

• 流动资产与流动负债的关系

流动资产与流动负债的关系强调企业短期经营和周转能力。尽管没有一个特定的比率可以精确地说明合适的规模，但流动资产和流动负债背后反映的核心问题是企业对上下游关系的管理能力。较高的流动比率通常意味着企业有足够的流动资产来支付短期负债，反之则可能面临短期流动性压力。

• 毛利率

毛利率反映了企业销售产品或服务后的毛利水平。较高的毛利率表明企业在定价策略和成本控制方面具有优势，能够应对市场竞争带来的压力。

• 存货周转率

存货周转率衡量了企业存货的流动性和管理效率。较高的存货周转率表明企业存货管理良好，能够迅速将存货转化为销售收入，减少资金占用。

• 核心利润率

核心利润率反映了企业主营业务的盈利能力，是衡量企业经营绩效的重要指标。较高的核心利润率意味着企业主营业务具备较强的盈利能力。

• 经营活动的现金流量净额与核心利润比率

这个比率衡量了企业核心利润转化为实际现金流入的能力。较高的比率表明企业的盈利质量较高，利润能够有效转化为现金，增强企业的财务灵活性。

二、财务风险

财务风险主要与企业贷款的借入与偿还的不确定性有关。考察企业的财务风险通常关注其债务融资能力（特别是贷款融资能力）以及偿还本金和利息的能力。从财务报表中，可以通过考察企业的资产负债率、债务结构以及综合盈利能力等因素来判断其财务风险。

• 资产负债率

资产负债率是指企业在特定会计期末（如12月31日、1月31日等）的负债总额除以资产总额。一般来说，若资产负债率超过70%，企业的财务风险较大。当然，这并不意味着资产负债率超过70%就一定会有危险，还需考虑企业的债务结构。

• 资产金融性负债率

资产金融性负债率是指企业金融性负债占资产总计的比率。金融性负债主要包括短期借款、交易性金融负债、一年内到期的非流动负债、长期借款和应付债券等项目。企业发行不超过一年的债券融资时，此类负债通常被归入“其他流动负债”里。

由于金融性负债需要偿还本金和利息，真正的财务风险主要体现在金融负债率上。很多企业的负债率并不可怕，因为若其商业性负债尤其是预收款项规模较大，这些负债中包含毛利，实际负债被夸大。预收款项越多、毛利率越高的企业，其高负债率越不可怕。相反，资产金融性负债率越高，财务风险就越大。

资产金融性负债率的计算公式为：

• 利息保障倍数

利息保障倍数是衡量企业贷款融资效用的一个比率。这个比率越高，企业债务融资的效用越好，留给股东的利润越多。利息保障倍数并不直接反映偿债能力，偿债能力与现金流量或企业的现金能力有关，而与利息保障倍数无关。

• 核心利润率

核心利润率与企业融资之间有密切关系：经营风险和财务风险并非完全独立，而是相互关联的。经营风险低的企业，其财务风险通常也较低。企业若没有良好的产品经营能力，其融资风险必定很高。因此，需要将企业的利润情况与贷款能力联系起来考察。

三、过度融资、过度投资与企业风险

• 过度融资与企业风险

过度融资指企业融资规模超出正常经营与投资需求的情形。有一句话说：“企业不是饿死的，而是撑死的。”这意味着，许多企业因过多的资金而陷入困境。当然，没有现金流的企业同样面临风险。有人可能会疑问：资金多了不好吗？实际上，资金过多会带来风险。企业是以盈利为目的的经济组织，企业盈利的过程是其经营资产不断转化并实现增值的过程。过多的资金留在企业中，容易导致资金闲置，不参与经营周转，从而导致企业整体资产报酬率下降。

过度融资的另一个风险是导致企业资产结构失衡。许多企业管理者看到账上有大量资金，特别是通过融资获得的资金时，总有一种花出去的冲动。管理层可以通过多种方式将资金用于企业不需要的方面，如增加固定资产投入或盲目对外投资。结果通常是企业资产结构失衡，难以提高企业整体效益。

• 过度投资与企业风险

过度投资是指企业的固定资产、在建工程、无形资产建设规模以及对外控制性投资规模过大，无法被相应的市场容量消化吸收的情形。过度融资实际上推动了过度投资。对于融资能力较强的企业，容易出现自身产能利用率不高、产能过剩的情况。这些企业往往会进行大规模的投资，即使市场需求不足，从而导致资源浪费和投资回报率下降，最终增加企业的财务风险。

过度融资和过度投资不仅会导致企业资源的低效利用，还会对企业的财务健康产生负面影响。管理者需要在制定融资和投资策略时，充分考虑企业的实际需求和市场容量，避免因过度融资和过度投资而引发的财务风险。

• 某企业过度融资与过度投资分析

我们以合并报表数据为依据进行讨论。

第一，企业的资产总规模在不断增长。从企业利润表项目中的营业收入基本稳定的情况看，企业资产增长的主要动力不可能来自业务发展，而主要依靠融资和利润积累。从几个金融性负债项目来看，导致企业资产增长的主要动力来自融资。考虑企业利润带来现金流量的能力并不突出，企业扩张所需要的现金或者通过消耗已有的现金存量来解决，或者通过增量融资来解决。显然，企业主要是通过融资来解决的。现金流量表信息显示，企业连续两年还从股东那里（包括子公司少数股东）筹集了资金。

第二，企业的资产结构中，货币资金、固定资产、在建工程和无形资产比较活跃或持续增长，总规模在快速增长。显然，上述诸项目总规模的增长主要是融资驱动的。

第三，企业的总资产周转率随着资产的快速增长而有所下降。（营业收入稳定，资产增长必然导致资产周转速度下降），固定资产原值周转率也在下降。

第四，企业合并利润表中的财务费用，在企业已经将部分利息支出计入固定资产建造成本的条件下，各年均保持了一定的规模。

第五，在现金流量表上，经营活动现金流量净额不能对企业活跃、大规模的投资活动现金流出量形成战略支撑。支撑企业投资活动现金流出量的必然是企业筹资活动现金流入量。

五、FineReport有关企业风险预警Demo展示图

FineReport是一款专业的数据可视化和商业智能分析工具，广泛应用于企业的财务报表分析和决策支持。FineReport提供了强大的报表设计功能，支持多种数据源连接，能够实时获取和处理数据，帮助企业快速生成复杂的报表和可视化图表。其灵活的报表设计和强大的数据处理能力，使得企业管理者可以深入分析财务数据，实时监控财务状况，提升决策效率。

在企业风险管理中，FineReport的应用尤为重要。企业在面对过度融资、过度投资以及由此带来的各种风险时，需要通过详尽的财务数据分析来识别和应对这些风险。

FineReport所生成的企业经营看板

六、总结

在现代商业环境中，企业面临着多种风险，这些风险直接影响企业的生存和发展。本文详细探讨了经营风险、财务风险、过度融资和过度投资对企业的潜在影响，并结合特变电工的案例分析了这些风险的具体表现和管理策略。企业需要全面识别、评估和应对各类风险，利用先进的分析工具如FineReport，及时采取有效的管理措施，确保企业在复杂的商业环境中稳健前行，实现长远发展。

报表工具产品更多介绍：www.finereport.com

免费下载 体验Demo