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如何分析财务状况?一文教会你用杜邦分析法!

作者:finereport

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发布时间:2023.10.16

财务状况可以说是一个企业生死存亡的关键,是一个企业发展的命脉。通过分析财务状况,管理者可以评估该企业的经营状况是否健康,帮助其进行决策、投资等一系列操作,预测未来企业的发展趋势,并进行有效地风险管理。而使用杜邦分析法,可以帮助管理者综合评价企业的财务状况,运用方法也比较方便,有助于深入分析比较企业的经营业绩。

一、定义

杜邦分析法,是利用几种主要的财务比率(权益净利率,资产净利率,权益乘数)之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说,它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平,进而从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。

二、基本思路

1.权益净利率

权益净利率,也称权益报酬率,是综合性最强的财务分析指标,也是杜邦分析系统的核心,整个杜邦分析系统都围绕着这一指标展开。它是企业净利润和平均净资产的比率,反映的是所有者权益所获报酬的水平。

2.资产净利率

资产净利率是影响权益净利率的最重要指标,也具有很强的综合性。而资产净利率又取决于销售净利润和总资产周转率的高低情况。销售净利润是指企业实现净利润和销售收入的对比关系,该指标反映的是每增加一元销售收入能够带来多少净利润。这就要求企业扩大销售收入,降低成本,以此取得更大的净利润。总资产周转率是指总营业额和总资产之比,对这一指标进行分析,需要对影响资产周转的各因素进行具体分析。

3.权益乘数

权益乘数表示企业的负债程度,它的含义是资产总额是股东权益总额的多少倍。权益乘数反映了企业利用财务杠杆进行经营活动的情况,资产负债率越高,权益乘数就越大,说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小,财务杠杆大,企业会有较多的杠杆利益,但风险也高。

三、三大公式

1.净资产收益率

净资产收益率=资产净利率(净利率/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本)

2.资产净利率

资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)×资产周转率(总收入/总资产)

3.净资产收益率

净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM)

四、指标分析

1.净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率,总资产周转率和权益乘数决定的。

2.权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大,企业的负债程度越高,它是资产权益率的倒数。

3.总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积,是企业销售成果和资产运营的综合反映,要提高总资产收益率,必须增加销售收入,降低资金占用额。

4.总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时,必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理,即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标,找出总资产周转率高低变化的确切原因。

五、局限性

虽然杜邦分析法可以用来对企业的财务状况进行综合性的分析,让管理者对企业的财务信息有深度的了解与把控,但对于衡量、评估一个企业的全面实力来说,杜邦分析法也存在自身的局限性:

1.对短期财务结果过分重视,有可能助长公司管理层的短期行为,管理层只急于处理企业的短期财务问题,而忽略企业长期的价值创造。

2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩,衡量工业时代的企业能够满足要求。但在信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。

3.在市场环境中,企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要,杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。

六、总结

传统的杜邦分析法虽然能够帮助企业反映出财务信息、财务状况,但随着时代的不断变化,分析财务状况的方法、智能分析软件也越来越多,我们不能完全依赖于一种方法,需要根据视情况进行变通。通过传统的财务分析方法与现代智能软件相结合,才能更全面、深入地分析企业整体经营状况,从而帮助管理者做出正确的决策。

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